Покупая облигации, мы фактически даем в долг организации-эмитенту. Делаем мы это, конечно же, небескорыстно. Мы предполагаем, что за пользование нашими деньгами эмитент заплатит нам проценты (так называемый купон).

Купон — доход, регулярно выплачиваемый эмитентом владельцам облигаций. Раньше, когда облигации выпускались в бумажном виде, на облигации действительно присутствовали купоны, которые отрезались в моменты выплаты процентов (отсюда выражение «стричь купоны»). Сегодня практически все облигации существуют в «безбумажной» форме и доход просто перечисляется в день выплаты на счет владельца облигации. Как правило, купон выплачивается раз в полгода.

Номинал облигации — часть общего объема эмиссии, приходящаяся на одну облигацию. Чаще всего в России встречаются облигации с номиналом 1000 рублей.

Наши действия при вложении денег в облигации, в общем-то, очень просты: покупаем облигацию и получаем по ней проценты. Очень похоже на вклад в банке, не правда ли? «И в чем же разница?», – спросит пытливый читатель. Разница не только в доходности операций с облигациями, но и в том, что если вы захотите забрать деньги из банка до окончания срока депозита, банк накажет вас пониженной ставкой. А облигации, как правило, можно продать, сохранив весь накопленный на текущий момент доход.

Доходность облигации зависит от срока, остающегося до погашения облигации и, конечно же, от того, насколько надежен эмитент. Облигации самых крупных и надежных российских компаний имеют доходность даже ниже ставок по банковским депозитам (порядка 6–9 % годовых). Облигации эмитентов попроще имеют доходность повыше – от 10 % годовых и вплоть до 18 % годовых.

Чем мы рискуем, вкладывая деньги в облигации? С облигациями связаны два основных вида рисков. Первый – это риск потери стоимости вследствие каких-либо неблагоприятных событий. Например, резко повысилась инфляция или случились какие-либо потрясения в финансовой сфере экономики. Это моментально отразится на ценах облигаций и продать их можно будет лишь с некоторым убытком. Конечно, если не продавать облигации, а дождаться погашения, то убытка не будет, но полученные при погашении деньги в случае возросшей инфляции будут иметь меньшую покупательную способность. Поскольку экономическая ситуация в стране в условиях высоких цен на нефть весьма благоприятна, то величину этого риска на ближайшие 2–3 года я бы оценил как весьма низкую.

Второй вид риска – это так называемый кредитный риск, то есть риск, что заемщик не выполнит своих обязательств по выплате процентов или по выплате суммы задолженности. О-па! Я снял деньги с депозита, где я ничем фактически не рискую, купил облигацию, которая приносит доход лишь на несколько процентов больше, чем депозит, и теперь могу потерять все деньги в случае банкротства эмитента? Вот спасибо за совет, скажете вы.

Все, к счастью, не так ужасно, как кажется на первый взгляд. Во-первых, на сегодняшний день на рынке облигаций обращаются ценные бумаги только высококлассных заемщиков, чье финансовое состояние многократно проверяется перед тем, как произойдет продажа облигаций инвесторам. За всю историю развития рынка облигаций в России еще не произошло ни одного случая неисполнения обязательств эмитентом. Естественно, это не означает, что так будет продолжаться и далее («У вас несчастные случаи на стройке были? Нет? Будут…»).

Во-вторых, неисполнение эмитентом обязательств по облигациям не означает потерю 100 % вложенных средств. В мировой практике, покупая даже самые рискованные облигации, инвестор рискует потерять лишь 20 % от суммы. Но это у них, снова возразите вы. У нас же такой практики еще нет? На российском рынке были несколько случаев, когда эмитент был близок к неисполнению своих обязательств. Цены облигаций в эти моменты опускались до 60–70 % от номинала, то есть российские профессиональные инвесторы оценивали риск своих потерь в 30–40 % от вложенной суммы в случае непогашения облигаций в срок. А с учетом уже выплаченных купонов можно сказать, что кредитный риск составляет порядка 20–30 % от вложений. Тоже, конечно, не мед, но все же.

Ну и, в-третьих, мы рассмотрим еще одно важнейшее Правило инвестора. В быту оно формулируется так: «не клади все яйца в одну корзину». Финансисты называют это диверсификацией.

Диверсификация — (от латинского diversificatio – разнообразие) распределение суммы инвестиций по нескольким направлениям с целью снижения риска.

Правило Инвестора № 2:

Распределение суммы инвестиций по различным финансовым инструментам (диверсификация) снижает общий риск на вложенную сумму.

К примеру, если мы вложили свои средства поровну в облигации десяти разных эмитентов, то в случае, если кто-либо из них не выполнит свои обязательства, мы потеряем максимум лишь десятую часть вложений.

Важный вопрос: как принять решение о том, какие облигации стоит покупать? Ведь, исходя из нашего Правила Инвестора № 1, самые доходные облигации одновременно и самые рискованные. Как правило, выпуск облигаций сопровождает какой-либо инвестиционный банк, который публикует аналитический обзор, цель которого – показать благонадежность эмитента. Если вас не убедили доводы, приведенные в таком обзоре, покупать облигации, наверное, не стоит.

Следует иметь ввиду, что основными покупателями облигаций являются банки, и поэтому публикуемые материалы рассчитаны на то, что их будут читать профессионалы. Как же тогда быть человеку, далекому от мира финансов? Предлагаю использовать простейший метод: не покупать облигации с самым высоким уровнем доходности, а держаться средних значений.

Итого: распределяя вкладываемую сумму между несколькими эмитентами и покупая облигации со средним уровнем доходности, мы получим портфель ценных бумаг с доходностью выше банковского депозита на 3–5 % и с риском потерь порядка 2–5 %.

Портфель ценных бумаг — совокупность ценных бумаг различных эмитентов, принадлежащих одному инвестору.

Какими суммами имеет смысл оперировать на рынке облигаций? Конечно, можно покупать облигации, начиная и с 1000 рублей, но, на мой взгляд, эффективная сумма вложений на этом рынке составляет порядка 300 000 рублей (тогда издержки, такие как биржевой сбор, комиссия брокера, депозитарные издержки и так далее не будут существенно влиять на доходность инвестиций).

Биржевой сбор – платеж, который берет организатор торговли на рынке ценных бумаг (биржа) за совершение сделок. Выражается в процентах от суммы сделки. Например, биржевой сбор Московской Межбанковской Валютной Биржи (ММВБ) по операциям с акциями и облигациями составляет 0,01 % от суммы сделки.

Брокер — посредник на фондовом рынке, с помощью которого инвесторы заключают сделки купли-продажи ценных бумаг. Покупать ценные бумаги на бирже можно только через брокера, имеющего доступ к торгам.

Депозитарий — организация, которая ведет учет и хранение ценных бумаг, принадлежащих инвестору.

Понятно, что инвестиции в портфель облигаций направлены лишь на сохранение сбережений от инфляции, и существенного прироста от этих вложений ждать не приходится. Для получения повышенного дохода (естественно, с большим риском, повторюсь еще раз) можно воспользоваться инвестициями в акции.

Акция — ценная бумага, закрепляющая право инвестора на долю в бизнесе предприятия. Владельцы акций участвуют в управлении предприятием путем голосования на собраниях акционеров пропорционально количеству акций у каждого, а также имеют право на соответствующую долю прибыли предприятия.