Пистолет-пулемет снабжен ударно-спусковым механизмом с подпружиненным ударником и вращающимся курком. Он позволяет вести стрельбу одиночными выстрелами и очередями, с весьма высоким темпом стрельбы (1100–1200 выстр/мин). При этом вместо ставшего сегодня традиционным переводчика режимов огня используются два спусковых крючка. При нажатии на задний спусковой крючок происходит одиночный выстрел, а при нажатии на передний спусковой крючок стрельба ведется в автоматическом режиме. По израсходовании всех патронов в магазине затвор останавливается в крайнем заднем положении, уперевшись в поднявшийся подаватель магазина.

Длина ствола пистолета-пулемета составляет 330 мм. Ствольная коробка изготовлена из массивной стальной заготовки методом фрезерования. Поверхности ствола, ствольной коробки и многих других металлических деталей защищены от коррозии воронением.

Ложа деревянная, с полупистолетной шейкой приклада. В прикладе сделано гнездо для размещения запасного магазина, а в цевье есть отверстие для шомпола.

Применявшиеся для стрельбы из пистолета-пулемета револьверные патроны подвергались доработке, у них обжималось дульце гильзы с тем, чтобы облегчить подачу патронов в патронник. Впрочем, это помогло мало: большинство задержек происходило именно из-за утыкания патрона в казенный срез ствола.

При стрельбе питание патронами происходило из коробчатого магазина емкостью 21 патрон. Емкость магазина была выбрана такой, чтобы трех стандартных пачек патронов (по 14 патронов в каждой) было достаточно для снаряжения двух магазинов. Патроны в магазине располагались в два ряда, их перестроение в один ряд на выходе не производилось. Примечательно, что для более надежного удержания оружия при стрельбе перед магазином крепилась накладка с попальцевыми выемками.

Начальная скорость пули равнялась 302 м/с. При темпе стрельбы 1100–1200 м/с боевая скорострельность при ведении огня короткими очередями достигала 100 выстр/мин. При ведении одиночного огня боевая скорострельность составляла 40 выстр./мин. С расстояния 200 шагов пуля пробивала три дюймовые сосновые доски.

Открытые механические прицельные приспособления пистолета-пулемета состоят из мушки и целика. Мушка снабжена защитными пластинами, в которых сделаны отверстия для лучшего ее освещения. Целик двухэлементный. Первый перекидной Г-образный целик рассчитан на дальность 100 м и снабжен прорезью и диоптром. Второй целик выполнен в виде подъемного диоптра, он предназначен для стрельбы на дальность 200 м.

Хотя пистолет-пулемет Токарева имел неплохие тактико-технические характеристики и вполне достаточную надежность, на вооружение Красной армии его не приняли, признав более перспективным оружие под маузеровский пистолетный патрон 7,62×25 мм.

Непринятие на вооружение Красной армии пистолета-пулемета Токарева образца 1927 г. отнюдь не означало, что руководство Красной армии разочаровалось в этом виде стрелкового оружия. Более того, к созданию пистолетов-пулеметов были привлечены известные оружейники: В. А. Дегтярев, С. А. Коровин, С. А. Прилуцкий, И. Н. Колесников и другие. В качестве боеприпаса к новому пистолету-пулемету выбран патрон 7,62×25 мм Маузер, под который проектировался и армейский пистолет.

На проводившихся в 1932–1933 гг. государственных испытаниях были представлены 14 различных образцов пистолетов-пулеметов. Лучшим из них был признан пистолет-пулемет системы Дегтярева, имевший лучшие показатели по кучности боя и начальной скорости пули. Он имел меньший темп стрельбы и был проще в изготовлении. 9 июля 1935 г. пистолет-пулемет был принят на вооружение Красной армии под обозначением «7,62 мм пистолет-пулемет системы Дегтярева обр. 1934 г. (ППД)».

Следует отметить, что этот пистолет-пулемет был создан в результате достаточно длительных опытно-конструкторских работ. Первый вариант пистолета-пулемета В. А. Дегтярев разработал в 1929 г., использовав некоторые технические решения, реализованные им в ручном пулемете ДП. В частности, запирание канала ствола производилось затвором с двумя боевыми выступами, система питания включала дисковый магазин, устанавливавшийся сверху на ствольную коробку (магазин был однорядным, емкостью 22 патрона). Как у ДП было выполнено крепление спусковой рамы с прикладом. При этом в отличие от ДП механизмы автоматики работали за счет использования энергии отдачи полусвободного затвора.

Этот принцип работы автоматики был сохранен и в следующем образце пистолета-пулемета Дегтярева, но питание патронами в нем уже производилось из двухрядного коробчатого магазина емкостью 25 патронов, присоединяемого к приемной горловине в нижней части ствольной коробки перед спусковой скобой.

У окончательного варианта, принятого на вооружение Красной армии, автоматика работает на простом и надежном принципе отдачи свободного затвора при неподвижном стволе. Давление пороховых газов на дно гильзы сообщает затвору энергию, необходимую для извлечения стреляной гильзы из патронника, выхода затвора в крайнее заднее положение и для сжатия возвратно-боевой пружины. Движение затвора в переднее положение, извлечение патрона из магазина и ввод его в патронник осуществляется действием возвратно-боевой пружины.

Спусковой механизм пистолета-пулемета обеспечивает ведение огня одиночными выстрелами и очередями.

Темп стрельбы достигал 800 выстр/мин. При ведении огня очередями практическая скорострельность составляла 100 выстр/мин. Флажковый переводчик режимов стрельбы расположен спереди спусковой скобы.

Длина ствола равняется 273 мм. Для защиты стрелка от ожогов ствол заключен в кожух, в котором сделаны продолговатые вентиляционные отверстия.

Деревянное ложе с полупистолетной шейкой приклада и укороченным цевьем обеспечивало достаточно удобное и надежное удержание оружия при стрельбе.

Стрельба велась пистолетными патронами 7,62×25 мм ТТ, подаваемыми из коробчатого магазина емкостью 25 патронов. Патроны в магазине располагались в два ряда. При стрельбе магазин мог использоваться в качестве передней рукоятки.

Предохранитель в виде отдельной детали отсутствовал. Роль неавтоматического предохранителя выполняла затворная задержка, расположенная в рукоятке затвора и запирающая затвор в переднем и заднем положениях. В качестве автоматического предохранителя использовался рычажный курок.

Открытые механические прицельные приспособления включают мушку и секторный прицел с 10 делениями от 50 до 500 м. Следует отметить, что дальность прицельной стрельбы 500 м является явно завышенной. При стрельбе одиночными выстрелами дальность действительного огня составляла 300 м, при стрельбе короткими очередями – 200 м, а при длительной стрельбе – всего 100 м.

Освоение серийного производства на Ковровском союзном заводе № 2 происходило довольно медленно. В 1934 г. завод изготовил 44 пистолета-пулемета, в 1935 г. – всего 23, в 1936 г. – 911, в 1937 г. – 1291, в 1938 г. – 1115, в 1939 г. – 1700 пистолетов-пулеметов.

При этом по себестоимости ППД-34 примерно соответствовал ручному пулемету ДП. Отчасти медленные темпы выпуска ППД-34 объясняются необходимостью внесения в его конструкцию некоторых изменений. Так, по результатам войсковых испытаний 1935–1936 гг. пришлось упрочнить крепление магазина, установив дополнительную горловину для его присоединения, обеспечить полную взаимозаменяемость магазинов, усовершенствовать конструкцию прицела и т. п. Модифицированный таким образом пистолет-пулемет получил обозначение «7,62 мм пистолет-пулемет системы Дегтярева обр. 1934/1938 гг.».